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基金投资坚守价值看好高技术产业

发布时间:2019-08-16 17:00:34

基金投资坚守价值 看好高技术产业

今年上半年,A股整体表现不佳。数据显示,截至7月30日,上证综指、深证成指年内分别下跌13.25%、16.83%。我们认为

,受信用风险等多重因素影响,A股上半年整体“杀估值”为主。当前估值水平处于历史较低位置。资金面上,市场存量博弈格局或将延续,短期市场大概率维持震荡。随着去杠杆政策边际调整和9月美元加息落地,叠加政策催化,市场有望在四季度迎来转机。配置上建议坚守价值,相对看好大银行、大建筑、消费白马等低估价值蓝筹的投资机会。同时,结构持续调整升级仍是未来经济的最大亮点,预计高技术产业将保持较高增长;主题投资方面,建议关注新能源汽车、云计算、半导体、5G等方向。

经济保持较强韧性

2018上半年,我国经济体现出较强韧性,但信用持续收缩将加大下半年经济下行压力。具体来看,上半年,表外非标同比收缩3.7万亿,带动社融同比减少2万亿,去杠杆环境下,企业盈利增速将延续下行态势但回落不大。

结构上看,产业升级仍是一大亮点。近年来,计算机、通信和电子设备、电气机械、仪器仪表、医药制造等高技术产业和装备制造业增加值增速持续高于规模以上工业整体增速,在工业产值中的占比也不断提升。十九大报告强调推动高质量发展,产业升级、经济结构调整已势不可挡,且呈加速发展趋势。

上半年地方政府新增债券发行规模很低,下半年在一般债务和专项债务方面均保留了一定增量空间。7月31日,中央政治局会议要求财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,加大基础设施领域补短板的力度。下半年,财政政策仍有空间,基建投资有望低位企稳,新型基建或将是主要方向。

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